香港推进IPO制度改革
香港特区政府在刚刚公布的2025至2026财政年度政府财政预算案中，提及会进一步提升香港作为国际金融中心的优势，这延续了2024年以来各种有利于香港IPO市场发展的政策及改革的大方向。
2024年香港成为全球集资额最高的四大新股市场之一。持续2024年特别最后一季的良好势头，香港IPO市场在2025年首月迎来8家新上市公司，集资额约60亿港元，另外有35家企业递交了上市申请。2025年2月则有1家公司上市，共24家企业申请在香港上市（包括1家创业板的上市申请）。
财政预算案特别提及为协助特专科技和生物科技企业筹融资发展业务，尤其是已在内地上市的公司，港交所正积极筹备开通“科企专线”，便利有关企业的上市申请准备工作。目前相关具体措施尚待出台。财经事务及库务局指出，科技企业来港申请上市前，可能需要就较重大的监管问题进行咨询，专线旨在给予发行人在递交上市申请前的预先沟通渠道，聚焦解决他们申请时可能遇到的问题，令其后的上市申请更加顺利。市场预计主要受惠企业涉及根据上市规则18A章的未盈利生物科技企业及18C章的特专科技企业。
港交所在过去两年将沙特阿拉伯交易所、印度尼西亚证券交易所、阿布扎比证券交易所及迪拜金融市场相继纳入名单之中。泰国证券交易所亦于本周初新增为认可交易所。财政预算案提及港交所会继续致力增加认可交易所，这将会吸引更多海外企业在港进行第二上市。
财政预算案提及将推进上市制度改革，除审视上市要求和上市后的持续责任，检视上市规例和安排，改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门坎，其中更提及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制，这可能成为香港资本市场规则的重大变革。港交所亦将在今年年中起为其交易后系统逐步引入新功能，并进行系统升级，以确保于2025年底前在技术上兼容T+1结算周期。港交所与香港证监会在2025年亦会就改善交易单位（即“手数”）制度提出建议，使交易安排更符合不同大小股份的流动性特质和投资需求。
其实回顾2024年，已有多项有利香港IPO市场发展的政策及改革咨询。中国证券监督管理委员会2024年4月明确提出支持内地行业龙头企业赴香港上市。2024年来港进行二次上市的知名A 股企业包括美的集团及顺丰控股。刚在过去的2月宁德时代在港申请H股上市募资。2024年10月中，港交所和香港证监会发布优化新上市申请审批流程时间表的联合声明，加快新上市申请程序的时间表。符合规定的A股公司上市申请，两家监管机构的监管评估将在不多于30个营业日。至2024年12月，港交所刊发建议优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件，建议包括降低A+H发行人必须在香港上市的H股数量的最低门槛，按发行人的市值对其上市时的最低公众持股量作分层规定，及是否容许发行人在上市后有更多弹性维持较低的持续公众持股量。另建议允许发行人可在毋须延迟首次公开招股时间表下，将最终的首次公开招股价格在指示性发售价范围向上修订不多于10%。咨询期于2025年3月中结束，届时上市规则预计将进行改革。
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